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凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)的三種賺錢模式。

我們可以將凈資產(chǎn)收益率分解為其他三個(gè)財(cái)務(wù)比率相乘的結(jié)果，即：

凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)收益率×權(quán)益乘數(shù)。

其中：

銷售凈利率＝凈利潤(rùn)÷銷售收入×100%，它反映了企業(yè)能不能賺錢；

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)收入÷總資產(chǎn)×100%，它反映了企業(yè)1年能賺幾次錢；

權(quán)益乘數(shù)＝總資產(chǎn)÷股東權(quán)益×100%，它反映了企業(yè)用別人的錢來賺錢的能力，也可以理解成企業(yè)用股東投入的資金撬動(dòng)了多少資產(chǎn)。比如說，如果股東權(quán)益為1億元，企業(yè)又向銀行借款1億元，那么企業(yè)的總資產(chǎn)就是2億元，相當(dāng)于股東用1億元的資金撬動(dòng)了2億元的總資產(chǎn)，所以該公司的權(quán)益乘數(shù)就等于2。

所以說，凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性很強(qiáng)的指標(biāo)，因?yàn)樗C合考慮了企業(yè)的盈利能力（銷售凈利率）、營(yíng)運(yùn)能力（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和撬動(dòng)杠桿的能力（權(quán)益乘數(shù)）。

有的企業(yè)靠高杠桿賺錢，有求于人也將受制于人。

有人認(rèn)為萬(wàn)科的賺錢模式最好，因?yàn)樗饕脛e人的錢來賺錢，自己投入的資金少。用較少的股東投入的資金就能撬動(dòng)大量的資產(chǎn)，這確實(shí)是萬(wàn)科這類企業(yè)的優(yōu)勢(shì)；但同時(shí)這也意味著它們對(duì)外部融資環(huán)境的依賴性很大，公司業(yè)績(jī)會(huì)有很大的不確定性。當(dāng)外部融資環(huán)境寬松、利率較低的時(shí)候，這類企業(yè)就可以多借錢把公司做大；但是當(dāng)銀根收緊、融資困難的時(shí)候，這類企業(yè)會(huì)最先受到?jīng)_擊。

有的企業(yè)靠高周轉(zhuǎn)率賺錢，賺的是辛苦錢。

有人認(rèn)為永輝超市的賺錢模式最好，因?yàn)樗臉I(yè)務(wù)最簡(jiǎn)單，只要薄利多銷多多賣貨就可以了。其實(shí)永輝超市賺的是辛苦錢，雖然看上去永輝超市只是在“進(jìn)貨賣貨”，但是如何進(jìn)貨、如何賣貨這兩件事特別考驗(yàn)公司的管理水平。

永輝超市跟上下游的鏈接要跟得上，如何采購(gòu)、跟誰(shuí)采購(gòu)、去哪里開店都得安排得明明白白；永輝超市的存貨要賣得很快，賣不掉的生鮮燒的都是公司的錢；永輝超市的費(fèi)用管控能力也要跟得上，因?yàn)樗拿屎艿?，稍有不慎企業(yè)就有業(yè)績(jī)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

有的企業(yè)靠高凈利率賺錢，這類有品牌優(yōu)勢(shì)的企業(yè)最省心。

相比于前兩種賺錢模式，貴州茅臺(tái)靠高凈利率賺錢的模式是最省心的。

它不用像萬(wàn)科那樣將公司的業(yè)績(jī)與外部的融資環(huán)境掛鉤，外界的風(fēng)吹草動(dòng)都有可能影響到公司的業(yè)績(jī)；也不必像永輝超市那樣在管理上下苦功夫，想方設(shè)法讓自己的運(yùn)轉(zhuǎn)更高效。

產(chǎn)品提價(jià)是貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要因素之一。時(shí)間是消費(fèi)品企業(yè)牢不可破的護(hù)城河，貴州茅臺(tái)的品牌優(yōu)勢(shì)是在過往數(shù)年的時(shí)間里沉淀出來的，一旦形成，別的企業(yè)短期內(nèi)很難復(fù)制。就算貴州茅臺(tái)的產(chǎn)品提價(jià)了，消費(fèi)者也愿意購(gòu)買。最重要的是，在當(dāng)前供不應(yīng)求的市場(chǎng)中，產(chǎn)品是否提價(jià)貴州茅臺(tái)擁有很大的自主權(quán)。

正如事情沒有絕對(duì)的對(duì)與錯(cuò)，上面的三種賺錢模式也沒有絕對(duì)的好與壞。不同的賺錢模式適用于不同的經(jīng)濟(jì)周期、不同的行業(yè)，它們的穩(wěn)定性、可持續(xù)性和未來的成長(zhǎng)空間不一樣，對(duì)企業(yè)的能力要求也會(huì)不一樣。蘿卜青菜，各有所愛，適合自己的才是最好的。

其實(shí)我們每個(gè)人都有一個(gè)“凈資產(chǎn)收益率”。

凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)。

其實(shí)這也是一個(gè)人生方程式，它反映的是我們每個(gè)人賺錢的能力。

銷售凈利率指的是我們正在做的事情能不能賺錢。

時(shí)間是最公平的，每個(gè)人每天都有24小時(shí)，但是在相同的時(shí)間里，有的人能日進(jìn)斗金，有的人卻入不敷出。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指的是我們一年能賺幾次錢。

有的人賺錢的效率很高，隔段時(shí)間就會(huì)有款項(xiàng)入賬；有的人賺錢的速度很慢，沒個(gè)一年半載做不完一件事情。

權(quán)益乘數(shù)指的是我們能不能借錢生錢、用別人的錢來賺錢。

銀行喜歡“錦上添花”，很少“雪中送炭”，越是富有的人越容易從銀行借到錢，去做生意買房都可以；越是沒錢的人越是難從銀行借到錢，有些嫌貧愛富的親戚朋友也不會(huì)借錢給他，他借錢做生意的想法只能被扼殺在萌芽狀態(tài)了。

總結(jié)來看，提高自己人生的凈資產(chǎn)收益率水平，得從多方面入手。

首先，我們要提高自己的“凈利率”，增加自己正在做的事情的凈回報(bào)；

另外，我們要提高自己賺錢的效率，讓自己高效運(yùn)轉(zhuǎn)起來；

我們還要學(xué)會(huì)借錢生錢，在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，讓別人的錢給自己打工，不過這件事情的前提是有人愿意借錢給我們。