蜜臀久久精品久久久久,www.草逼.com,日韩无码一区二区五月

“漲價(jià)潮”一波未平一波又起。

日前最新公布的7月PPI、CPI剪刀差創(chuàng)歷史新高，PPI拐頭上行，從8.8%升至9%，超出預(yù)期。在銅鋁等有色金屬、半導(dǎo)體、硅料等因大幅漲價(jià)被相關(guān)部門“關(guān)照”而價(jià)格回落后，近期鋰在新能源車放量下卻漲勢(shì)迅猛。

目前，主流機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，盡管未來PPI難以大幅下行，但預(yù)計(jì)8月后將高位見頂并小幅回落。野村中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺對(duì)記者表示：“由于原材料價(jià)格企穩(wěn)，8月PPI同比漲幅預(yù)計(jì)將放緩至8.6%，隨后幾個(gè)月將保持在8%以上，年底前將回落至7%左右。我們認(rèn)為，未來幾個(gè)季度，國內(nèi)實(shí)際需求可能會(huì)越來越感受到原材料價(jià)格上升的影響，8月CPI同比漲幅可能小幅反彈至1.2%?！?/p>

8月9日，央行發(fā)布的《2021年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》也指出，CPI漲幅溫和，PPI階段性走高，總的看通脹壓力可控，不存在長期通脹或通縮的基礎(chǔ)。

鋰供給趨緊

在銅鋁、半導(dǎo)體、硅料等價(jià)格飆升引發(fā)關(guān)注后，相關(guān)部門或發(fā)聲或采取行動(dòng)進(jìn)行保價(jià)，近期基礎(chǔ)金屬和上游工業(yè)品價(jià)格都呈現(xiàn)觸頂或下跌趨勢(shì)。不過，鋰的漲勢(shì)仍較為迅猛。作為新能源產(chǎn)業(yè)上游的原材料，年初以來鋰價(jià)格持續(xù)上漲，且尚未受到保供穩(wěn)價(jià)的“特殊關(guān)照″。隨著各國政府推岀綠色刺激計(jì)劃，去年全球電動(dòng)汽車的銷量約300萬輛，同比增長了41%。

根據(jù)亞洲金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至8月10日，鋰輝石Li2O6%min中國到岸價(jià)在近30日內(nèi)大漲14.72%，碳酸鋰99%min中國交到價(jià)格在近30日內(nèi)大漲9.95%。由于新能源需求爆發(fā)，鋰精礦拍賣價(jià)創(chuàng)新高，鋰供給趨緊。澳大利亞受制于資本擴(kuò)張，南美受限于技術(shù)匹配。再加之海外鋰期貨上市，投機(jī)情緒升溫。

相對(duì)于銅、鋁、動(dòng)力煤等商品，鋰的保供穩(wěn)價(jià)更難操作。一是戰(zhàn)略儲(chǔ)備尚處于空白階段，二是國內(nèi)產(chǎn)能難以大規(guī)模提高，三是缺少相關(guān)衍生品。

7月29日，澳大利亞主力鋰礦Pilbara在BMX電子平臺(tái)上拍賣鋰精礦，30余家企業(yè)參與，最終拍出1250美元/噸，加65美元運(yùn)費(fèi)為1315美元/噸，創(chuàng)下歷史新高。據(jù)此推算，碳酸鋰成本在9.7萬元/噸，已超過9萬元/噸的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。有分析稱，上一輪周期，鋰鹽價(jià)格最髙達(dá)到18萬元/噸，當(dāng)時(shí)鋰精礦價(jià)格高點(diǎn)為1000~1100美元/噸，但這次Pilbara鋰精礦拍下歷史新高價(jià)格，區(qū)別于大部分長單價(jià)格，更體現(xiàn)鋰精礦市場(chǎng)供需的緊張狀態(tài)。

據(jù)中金有色硏究團(tuán)隊(duì)測(cè)算，全球新能源轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)鋰需求進(jìn)入新一輪增長周期，動(dòng)力和儲(chǔ)能電池將貢獻(xiàn)主要需求增量，復(fù)合年化增速（CAGR）分別為58%和32%，預(yù)計(jì)全球鋰需求將從2021年的43萬噸增至2025年的150萬噸LCE（全球鋰供需邊際增量），CAGR為37%。而供給側(cè)的問題短期似乎無解，中長期也存在瓶頸。

短期看，下半年整個(gè)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈缺鋰，整個(gè)鋰行業(yè)缺礦。海外市場(chǎng)，2020年澳大利亞鋰礦以及南美鹽湖合計(jì)約占全球鋰供給的79%，但受到疫情反復(fù)影響，2021年鋰產(chǎn)能修復(fù)都進(jìn)展緩慢，尤其是開采成本較低的南美鹽湖，三大巨頭（AB、SQM、Livent）排產(chǎn)計(jì)劃都出現(xiàn)了不同程度的延期。

中長期看，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，鋰產(chǎn)能提升受到技術(shù)、資本雙方向的制約。在澳大利亞，鋰礦融資壁壘提升，特別是當(dāng)前國際形勢(shì)下中資難以進(jìn)入，導(dǎo)致難以迅速開啟下一輪規(guī)?；Y本開支；在南美，鹽湖提鋰技術(shù)根據(jù)自然稟賦有所差異，也制約著規(guī)?；瘮U(kuò)大產(chǎn)能的空間；中國國內(nèi)鋰資源儲(chǔ)量位居全球第六位，但集中在青海、西藏、四川、江西四個(gè)省份，開采難度高。盡管在上輪鋰價(jià)下行期，國內(nèi)鋰礦及鹽湖產(chǎn)能逆周期擴(kuò)張，且生產(chǎn)工藝持續(xù)進(jìn)化，但在成本端并不占優(yōu)，預(yù)計(jì)仍只能作為海外產(chǎn)能的有限補(bǔ)充。

國泰君安證券硏報(bào)預(yù)計(jì)，鋰行業(yè)在下半年或進(jìn)入硬短缺，隨著下游企業(yè)鋰的采購量增加，下游企業(yè)未來主要目標(biāo)是保增長、保份額。鋰鹽的市場(chǎng)博弈從上下游對(duì)價(jià)格接不接受的博弈，轉(zhuǎn)向下游和下游搶貨的博弈，基于此調(diào)高鋰價(jià)預(yù)測(cè)至歷史前高18萬/噸。

四季度商品價(jià)格或繼續(xù)回落

受到德爾塔（Delta）變異病毒的影響，此前大宗商品價(jià)格在回落后又出現(xiàn)回升跡象，不過外界預(yù)計(jì)四季度價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步回落。

目前看，以巴西、澳大利亞為代表的主要資源國疫情相對(duì)平穩(wěn)，俄羅斯、智利等疫情受變異病毒影響岀現(xiàn)反彈，資源國實(shí)現(xiàn)群體免疫的時(shí)間可能要到2022年后。這也意味著下半年主要大宗商品的供給端仍面臨疫情的干擾。

不過，在供給端，隨著美、歐疫苗接種率不斷提升，疫情影響持續(xù)弱化，由此帶來服務(wù)業(yè)明顯重啟，或帶動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇主線從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)。美國新一輪的財(cái)政刺激將在9月到期，商品消費(fèi)或?qū)⒁婍敾芈洹?/p>

此外，由于近期公布的7月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，6月JOLT職位空缺也大超預(yù)期，外界預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能在秋季或冬季開始縮表，全球貨幣流動(dòng)性水平難以按過去一年多的節(jié)奏繼續(xù)推升，也有助于緩解大宗商品價(jià)格，畢竟多數(shù)的漲價(jià)仍由投機(jī)因素驅(qū)動(dòng)，銅價(jià)就是一個(gè)典型例子。

瑞士百達(dá)財(cái)富管理資深美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家柯冬銘（Thomas Costerg）對(duì)記者稱，雖然Delta變異病毒的廣泛傳播可能會(huì)令市場(chǎng)憂慮，但鑒于樓價(jià)在極寬松的金融環(huán)境下急劇上升，美聯(lián)儲(chǔ)料將維持縮表的計(jì)劃不變，預(yù)計(jì)在12月的會(huì)議上正式宣布縮表，并于2022年1月落實(shí)。鑒于美國國會(huì)有機(jī)會(huì)于9月就債務(wù)上限和聯(lián)邦預(yù)算的問題發(fā)生爭拗，9月開始縮表似乎為時(shí)尚早，但提前啟動(dòng)縮表的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。一旦確認(rèn)Delta變異病毒無礙勞工市場(chǎng)繼續(xù)穩(wěn)定復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾可能會(huì)在8月底的全球央行年會(huì)上釋出更準(zhǔn)確的訊號(hào)。

PPI有望見頂、CPI無大漲壓力

在全球上游漲價(jià)趨勢(shì)仍在持續(xù)的背景下，7月中國PPI數(shù)據(jù)有所反彈，從6月的同比增長8.8%上升至9%，而CPI則從同比增長1.1%降至1%，導(dǎo)致剪刀差創(chuàng)下新高。但機(jī)構(gòu)認(rèn)為PPI大概率將在當(dāng)前水平見頂。

數(shù)據(jù)顯示，PPI受到煤炭、原油價(jià)格上漲的支撐，生產(chǎn)資料和生活資料分別同比上漲12.0%和0.3%，可以看岀生產(chǎn)資料價(jià)格回升仍是PPI上漲主因。7月PPI和CPI的剪刀差較上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)至8.0%，處于歷史高位區(qū)間，工業(yè)企業(yè)利潤空間擴(kuò)大，但由于終端消費(fèi)需求不振，上游向中下游轉(zhuǎn)移成本能力較弱，壓制了中下游企業(yè)特別是制造業(yè)的投資擴(kuò)產(chǎn)意愿。

剪刀差高位運(yùn)行的總體趨勢(shì)上，也有一些結(jié)構(gòu)性的變化顯示通脹正在自上向下傳導(dǎo)。比如，上游原材料漲價(jià)在CPI中進(jìn)一步顯現(xiàn)，CPI家用器具持續(xù)抬升、CPI交通通信環(huán)比創(chuàng)新高，帶動(dòng)核心CPI環(huán)比漲幅創(chuàng)18個(gè)月新高?？鄢称泛湍茉磧r(jià)格的核心CPI 7月同比上漲1.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)，為2020年2月以來新高。

陸挺對(duì)記者表示，預(yù)計(jì)PPI仍將維持高位，但有望見頂，在8月后的幾個(gè)月將保持在8%以上，年底前將回落至7%左右。CPI預(yù)計(jì)在8月小幅反彈至1.2%，并在隨后幾個(gè)月進(jìn)一步上升，因?yàn)槭称穬r(jià)格的不利基數(shù)效應(yīng)消退，高PPI通脹的傳遞效應(yīng)可能變得更加明顯。但機(jī)構(gòu)認(rèn)為，CPI大幅攀升的可能性較小，中美的情況也存在較大差異。

“短期供需結(jié)構(gòu)性因素可能導(dǎo)致PPI呈高位震蕩狀態(tài)，未來逐漸回落的可能性較大。CPI上漲的壓力不大，整體保持溫和上漲，漲幅可能在1%左右波動(dòng)。”交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉對(duì)記者稱。